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ID(17633)

Result No. 1 / 1:

ID:

17633

Type:

L/documents; literature

Area:

SW/Wertpapiere: Aktien, Anleihen, Investmentfonds(Aktien-, Renten-, Misch-,Geldmarktfonds), Aktienbörsen, Broker

Keywords:

Aktienhandel; Aktienrückkauf; Kapitalmärkte; Kursmanipulationen; ad hoc Publizität; Insider-Geschäfte

Countries/Regions:

04EUDE/Germany

Author(s):

Aerssen, Rick van

Title:

Erwerb eigener Aktien und Wertpapierhandelsgesetz: Neues von der Schnittstelle Gesellschaftsrecht/Kapitalmarktrecht

Source:

Wertpapier-Mitteilungen : WM ; Fachorgan f僡 das gesamte Wertpapierwesen. - Frankfurt, M. : Herausgebergemeinschaft Wertpapiermitteilungen Keppler, Lehmann Related publications

Publishing house:

Keppler, Lehmann

Publishing Place:

Frankfurt, M. [u.a.]

ISSN:

0342-6971

Remark:

Gebundene Ausgabe / Zeitschriftenformat im Institut

Extent:

391

Publishing date:

02/26/2000

Nach anfänglichen Startschwierigkeiten scheint der Erwerb eigener Aktien nun auch in Deutschland seinen Siegeszug anzutreten. Laut einer Studie des Deutschen Aktieninstituts vom Juni vergangenen Jahres verfügen bereits 77 Aktiengesellschaften über eine Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien; 10 von diesen Gesellschaften haben bereits in Ausübung dieser Ermächtigungen eigene Aktien erworben. Darüber hinaus planen 72 Aktiengesellschaften konkret, ihren Hauptversammlungen Ermächtigungsbeschlüsse vorzuschlagen. Mittlerweile wurden sogar die ersten Rückkaufprogramme abgeschlossen. So hat etwa die Höchst AG im Zeitraum vom Mai bis August dieses Jahres insgesamt 4,9 % ihres ausstehenden Grundkapitals (zurück) erworben. All' dies ändert jedoch nichts daran, daß der Erwerb eigener Aktien nach wie vor eine Vielzahl verbandsrechtlicher und kapitalmarktrechtlicher Einzelfragen aufwirft. Von letzteren und ihrer Beantwortung durch das Bundesaufsichtsamt für den Wertpapierhandel (BAWe) handelt dieser Beitrag. Von letzterer und ihrer Beantwortung durch das Bundesaufsichtsamt für den Wertpapierhandel (BAWe) handelt dieser Beitrag.
Unter dem 28. Juni 1999 hat das Amt ein Schreiben unter dem Titel "Erwerb eigener Aktien nach § 71 Abs. 1 Satz 1 Nr. 8 AktG" an die Vorstände der börsennotierten Aktiengesellschaften gerichtet. Dieses behandelt "Regelungen des Aktiengesetzes und des Wertpapierhandelsgesetz, die Mitteilungspflichten gegenüber dem BAWe und die Publizität betreffen". Erklärter Zweck des Schreibens ist es, die beim Erwerb eigener Aktien zu berücksichtigenden (kapitalmarktrechtlichen) Vorschriften zu konkretisieren und bestehende Unsicherheiten, insbesondere im Zusammenhang mit der Ad-hoc Publizität, auszuräumen. ...
Anliegen dieses Beitrags ist es, die vom BAWe in dem angesprochenen Rundschreiben geäußerten Rechtsauffassungen einer kritischen Würdigung zu unterziehen. Eine vertiefte Behandlung verbandrechtlicher Einzelfragen soll nicht - könnte überdies auch gar nicht - geleistet werden.
I. Kapitalmarktrecht vs. Gesellschaftsrecht
II. Rechtliche Grundlagen
1. Verbandsrecht
a) Historischer Überblick
b) Erwerb und Verwertung eigener Aktien nach § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG
2. Bilanz- und Steuerrecht
3. Kapitalmarktrecht
III. Ad hoc-Publizität
1. Inhalt des Rundschreibens
2. Die Tatbestandsmerkmale des § 15 WpHG
a) An einer inländischen Börse zum Handel zugelassene Wertpapiere
b) Nicht öffentlich bekannte neue Tatsache im Tätigkeitsbereich des Emittenten - insbesondere: Tatsachenbegriff
c) Eignung zur erheblichen Beeinflussung des Börsenpreises
d) Auswirkungen auf die Vermögens- und Finanzlage des Emittenten oder deren allgemeinen Geschäftsverlauf
e) Zum Rundschreiben
3. Zeitpunkt der Veröffentlichung
a) Aussagen des Rundschreibens
b) Stellungnahme (Mehrstufige Entscheidungsprozesse im Allgemeinen)
c) Stellungnahme (Erwerb eigener Aktien im Speziellen)
4. Zusammenfassung zur Ad hoc-Publizität
IV. Insiderhandelsverbot
1. Inhalt des Rundschreibens
2. Insidertatsache i.S.d. § 13 Abs. 1 WpHG
3. Insider i.S.d. § 13 Abs. 1 WpHG
4. Verbotene Insidergeschäfte
a) Unbefugte Weitergabe von Insiderinformationen nach § 14 Abs. 1 Nr. 2 WpHG
b) Handel in Insiderpapieren nach § 14 Abs. 1 Nr. 1 WpHG - Mitarbeiter der Gesellschaft
c) Handel in Insiderpapieren nach § 14 Abs. 1 Nr. 1 WpHG - Bankenmitarbeiter
5. Zusammenfassung zum Insiderrecht
V. Offenlegungspflichten
VI. Zusammenfassung in Thesen
Verbandsrecht
WpHG allgemein
Ad hoc-Publizität
Insiderhandelsverbote

Language(s):

de/german

Data input:

IFF : Institut Für Finanzdienstleistungen