Gleich dem internationalen Waren- und Dienstleistungsverkehr hat
     auch der internationale Kapitalverkehr in den vergangenen Jahren
     sprunghaft zugenommen. Großunternehmen beginnen in verstärktem
     Umfang die Chancen, die sich aus der Kapitalaufnahme an
     internationalen Märkten ergeben, zu nutzen. Hierbei spielt
     insbesondere der US-Kapitalmarkt, zu dem sich ausländische
     Unternehmen zunehmend mittels eines sogenannten "ADR-Programms"
     Zugang verschaffen, eine überragende Rolle.

     1. Historische Entwicklung

     2. Der Begriff "ADR"
     a) Definition und Rechtscharakter
     b) Übertragung
     c) Rückübertragung der ADR-Zertifikate

     3. Gesetzliche Rahmenbedingungen
     a) Anwendbarkeit der Bundeskapitalmarktgesetze
     b) ADR als "Securities"

     4. Grundstruktur eines "Sponsored ADR-Programs"
     a) Ausländische Unternehmen
     b) Depotbank
     c) Depotvertrag
     d) Hinterlegungsbank
     e) Kapitalmarktnotierung

     5. Formen von ADR-Programmen
     a) Unsponsored ADR
     b) Sponsored ADR
        aa) Sponsored Level I ADR
        bb) Sponsored Level II ADR
        cc) Sponsored Level III ADR

     6. Kapitalmarktzulassungsvoraussetzungen
     a) "Unsponsores" und "Sponsored Level I ADR"
        aa) Formblatt F-6
        bb) Rule 12g3-2 (b)
     b) Level II ADR-Program
        aa) SEC-Regelungen
        bb) New York Stock Exchange and NASDAQ
            Notierungsvoraussetzungen
     c) Level III ADR-Program

     7. ADR-Privatplazierungen

     8. ADR an deutschen Börsen

     9. Zusammenfassung